El empresario de los huevos de oro: mapa de Elzstain en San Juan
Eduardo Elsztain construyó un mapa minero en la provincia con dos activos de oro, capital del holding inmobiliario más grande del país y acceso directo al gobernador Orrego. En Calingasta, una comunidad que nadie consultó salió a frenarlo.
Eduardo Elzstain es un empresario del real state porteño que hoy es el mayor jugador individual del circuito aurífero sanjuanino, con Hualillán y Casposo bajo la manga. Una historia que tiene varias capas. Una es financiera. Otra política. La tercera, y quizás la más concreta, transcurre en las calles de Villa Calingasta, donde los vecinos salieron a frenar los camiones del proyecto minero.
Hualilán significa «tierra de oro» en lengua indígena. El nombre no es casual: el yacimiento que lleva ese nombre, enclavado en la precordillera del departamento de Ullum, acumula reservas estimadas en 2,8 millones de onzas de oro equivalente según los propios informes técnicos de Challenger Gold, la empresa australiana que lo opera. Es el depósito de oro más grande en desarrollo activo en San Juan. Y su principal accionista, desde 2025, es Eduardo Elsztain: el dueño del Alto Palermo, el Abasto y una docena de shoppings en toda la Argentina. Además, quien le prestó el hotel Libertador a Milei para el lanzamiento de su campaña presidencial.
Por otra parte, Casposo tiene su propia historia. Las tareas de prospección en ese yacimiento del departamento de Calingasta comenzaron en 1998, y desde entonces pasó por manos de varias empresas hasta que en 2019 fue adquirido por Austral Gold, la compañía que hoy preside Elsztain.
Ese mismo año la mina entró en pausa. Recientemente, en mayo de 2026, con una inversión que superó los 15 millones de dólares en exploración y reacondicionamiento de planta, volvió a producir oro y plata. El acto de reapertura fue discreto: la prensa no fue invitada. Estuvieron el gobernador Marcelo Orrego, el ministro de Minería Juan Pablo Perea y el secretario de Minería de la Nación, Luis Lucero.
Casposo es un yacimiento ubicado a unos 2.400 metros sobre el nivel del mar, a 35 kilómetros de la villa de Calingasta. Sus reservas originales se estimaban en torno a las 400.000 onzas de oro. No es el proyecto más grande de San Juan, pero tiene una particularidad que lo convirtió en pieza clave del esquema de Elsztain: su planta de procesamiento. Es esa infraestructura —reacondicionada con la inversión reciente— la que hace viable el negocio integrado: Hualilán extrae, Casposo procesa.
Hualilán, el verdadero activo de escala, no tiene planta propia todavía. El yacimiento está en Ullum, a 120 kilómetros de la capital sanjuanina. Sus reservas estimadas son millones de onzas de oro hacen que el proyecto sea el de mayor escala en desarrollo activo en la provincia. Pero para producir, necesita donde procesar el mineral.
La solución la firmaron en 2024: Challenger Gold acordó con Austral Gold que la planta de Casposo procese 150.000 toneladas anuales provenientes de Hualilán durante tres años. Dos activos de Elsztain funcionando como un circuito integrado en territorio sanjuanino, mientras la planta definitiva en el propio yacimiento queda para 2029 o 2030.
Lo que pasó en Calingasta
El problema es que entre Hualilán y Casposo hay una ruta. Y sobre esa ruta vive gente.
Cuando en noviembre de 2025 se confirmó la logística del traslado, la comunidad de Calingasta respondió. El operativo implicaba seis convoyes diarios de cinco camiones cada uno, de lunes a viernes, entre las seis y las dieciocho horas, con un peso de entre 24 y 28 toneladas por unidad. La ruta elegida atravesaba el centro de la villa cabecera, pasando frente al Hospital Aldo Cantoni, la Escuela Manuel Savio y la Capilla histórica, monumento provincial. El problema inmediato era que el puente principal de Calingasta, inaugurado en 1937, está calculado para soportar hasta 20 toneladas.
La Cámara de Servicios Mineros local (Casemica) elevó un petitorio formal. La Cámara Empresaria (Caemca) publicó una solicitada. Los vecinos se organizaron en asambleas en el Salón Castaño Viejo. «No estamos en contra de la minería, pero exigimos infraestructura acorde, con rutas y puentes seguros. De lo contrario, el impacto será negativo. Los camiones pasarían por el hospital y por tres escuelas, lo cual es inaceptable», declaró una vecina en un informe de Canal 13 San Juan.
Pero el reclamo era también económico y político: Calingasta no recibe regalías de Hualilán porque el mineral se extrae en Ullum. Sin embargo, soporta los impactos del procesamiento en Casposo. Las cámaras exigieron que el fideicomiso minero del proyecto se reparta en partes iguales entre ambos departamentos. También pidieron compromiso escrito de contratación de mano de obra calingastina e información pública sobre el destino del pasivo ambiental.
La directora ejecutiva de Challenger Gold, Sonia Delgado, no asistió a dos reuniones consecutivas con la comunidad. La empresa finalmente cedió: anunció la construcción de un camino alternativo para desviar los camiones del casco urbano. El traslado efectivo arrancó en febrero de 2026, con acuerdo de usar el antiguo puente de la Ruta 149 con camiones que no superen las 25 toneladas. Un puente construido hace casi noventa años.
El dinero de los shoppings financia las minas
Lo que no circuló en los medios locales es de dónde viene parte del capital que mueve este esquema.
En septiembre de 2025, el directorio de IRSA —el holding dueño de los principales centros comerciales de la Argentina— aprobó un aporte de hasta 12 millones de dólares a un fondo llamado Golden Juniors Segregated Portfolio.
El administrador de ese fondo es una sociedad controlada directamente por Elsztain, quien también preside el directorio de IRSA. El documento presentado ante la Comisión Nacional de Valores justificó la operación como una decisión para diversificar la liquidez del holding hacia «sectores emergentes, particularmente en el ámbito de los metales preciosos y la industria minera». Golden Juniors, a su vez, es una cartera del fondo Dolphin Real Assets, del que Elsztain es director y que tiene acciones de Challenger Gold.
En términos concretos: los accionistas del mayor holding inmobiliario argentino aportaron capital a un vehículo financiero que preside su propio CEO para financiar proyectos mineros que ese mismo CEO controla. El Comité de Auditoría de IRSA aprobó la operación.
Dos funcionarios públicos bajo el brazo
El 5 de mayo, antes de irse de Calingasta, Elsztain y Orrego mantuvieron una charla privada. Según trascendió a medios sanjuaninos, el empresario prometió más exploración para darle continuidad a Casposo. El gobernador, por su parte, lo invitó a evaluar inversiones inmobiliarias en la provincia a través de IRSA. Shoppings o edificios de renta minera, dijeron las fuentes: nada descartado.
No era el primer encuentro. En marzo de 2025, ambos habían compartido foro en la feria minera más importante del mundo, en Canadá. Elsztain expuso ante inversores sobre San Juan. Orrego presentó la provincia como destino. Ya se conocían. Elsztain —quien le prestó el hotel Libertador a Milei para el lanzamiento de su campaña presidencial— también es un hombre de estrecha relación con el presidente.
Dos minas activas en San Juan. Un acuerdo de procesamiento integrado entre ambas. Capital del holding inmobiliario más grande del país fluyendo hacia los proyectos. Acceso directo al gobernador con promesas cruzadas de inversión. Una relación estrecha con el Presidente de la Nación. Y la comunidad de Calingasta que todavía negocia quién paga los costos de una operación que genera riqueza en otro departamento pero cuyo impacto ambiental afectaría a los calingastinos.
El nombre del proyecto dice todo: Hualilán, tierra de oro. ¿Para quién?